この記事の要点
- はじめに｜日経平均とTOPIX、どちらを見ればよいのでしょうか
- 日経平均とTOPIXの基本
- 日経平均の仕組み｜株価平均型
- TOPIXの仕組み｜時価総額加重型
- 「値がさ株」の影響とは
カテゴリ：投資の基礎知識・株価指数・日本株
はじめに｜日経平均とTOPIX、どちらを見ればよいのでしょうか
前回の【株価指数と経済指標で読む相場入門シリーズ⑤】では、SOX指数とAI・半導体相場を学びました。第6回の今回からは日本の株価指数に移り、ニュースで毎日のように登場する日経平均（日経225）とTOPIX（東証株価指数）の違いを整理します。
「日経平均は上がったのに、TOPIXは下がった」という日があるのを不思議に思ったことはないでしょうか。これは二つの指数の計算方法がまったく違うために起こります。この記事を読めば、日本株ニュースの見方がぐっと深まります。
日経平均とTOPIXの基本
まず、それぞれの特徴を表で比べてみましょう。
なお、「日経平均」と「日経225」は同じものを指します。正式名称は日経平均株価で、225銘柄で構成されるため「日経225」とも呼ばれます。別々の指数ではありませんので、混同しないようにしましょう。
日経平均の仕組み｜株価平均型
日経平均は、シリーズ①で学んだ株価平均型の代表的な指数です。225銘柄の株価を合計し、「除数」という数字で割って算出します。
・構成銘柄の株価（額面を調整したもの）を合計します
・合計を「除数」で割って指数を計算します
・増資や株式分割があっても指数が不連続にならないよう、除数を調整します株価平均型では、株価の水準が高い銘柄ほど指数への影響が大きくなります。企業の規模（時価総額）ではなく、株価の高さで影響度が決まる点がポイントです。
TOPIXの仕組み｜時価総額加重型
TOPIXは、基準日の時価総額を100として、現在の時価総額がどれだけ変化したかを示す時価総額加重型の指数です。時価総額の大きい企業ほど指数への影響が大きくなります。
・東証に上場する銘柄を幅広く対象にしています
・時価総額のうち、実際に市場で売買される「浮動株」部分で計算します
・規模の大きい企業ほど、指数への影響が大きくなりますTOPIXは日本株市場全体の動きを映しやすく、機関投資家の運用成績を測る基準（ベンチマーク）としてもよく使われます。
「値がさ株」の影響とは
日経平均のクセとして最もよく知られているのが、値がさ株（株価の高い銘柄）の影響です。
【イメージ】
株価が高い銘柄が1%動く → 日経平均への影響が大きい
株価が低い銘柄が1%動く → 日経平均への影響は小さい
※企業の規模が同じでも、株価の水準で影響度が変わります日経平均では、株価が高い一部の銘柄の値動きが指数全体を大きく左右することがあります。特定の銘柄群が大きく上昇・下落した日には、日経平均だけが大きく動き、市場全体の実感とズレることもあります。どの銘柄の寄与が大きいかは時期によって変わりますので、日経新聞社が公表する寄与度などの情報で確認してみましょう。
一方、TOPIXは時価総額で重みが決まるため、日本企業全体の傾向をより素直に反映します。
なぜ二つの指数の動きが食い違うのでしょうか
日経平均とTOPIXの動きが食い違う主な理由は、次の二つです。
① 計算方法の違い：株価の高さで決まる（日経平均）か、時価総額で決まる（TOPIX）か
② 構成銘柄の違い：225銘柄（日経平均）か、幅広い銘柄（TOPIX）か例えば、株価の高い一部の銘柄だけが上昇した日は日経平均が上がりやすく、時価総額の大きい銀行や自動車などが下落した日はTOPIXが下がりやすくなります。二つの指数を並べて見ることで、「上昇が一部の銘柄に偏っていないか」を確認できます。
TOPIXの構成銘柄は見直しが進んでいます
TOPIXは2022年4月の東証の市場区分再編後も、旧東証1部の銘柄を引き継いでいたため、時価総額の小さい銘柄も多く含んでいました。これを改めるため、構成銘柄を段階的に見直す改革が進められています。
・流通株式時価総額などの基準を満たさない銘柄は、ウエイトを段階的に下げていきます
・2026年10月時点で、見直しの最終段階に向けた手続きが進行中と報じられています
・最新の銘柄数や実施時期は、JPX総研の公式発表でご確認ください見直しの具体的な銘柄数やスケジュールは変更される場合があるため、最新情報は必ず公式サイトで確認しましょう。
投資での使い分けのポイント
日本株のインデックス投資を考える場合は、日経平均連動型とTOPIX連動型のどちらも選択肢になります。それぞれ構成や値動きの特徴が異なるため、違いを理解したうえで選ぶことが大切です。
まとめ｜二つの指数は「ものさし」が違います
・日経平均（日経225）は225銘柄の株価平均型で、値がさ株の影響が大きい指数です
・TOPIXは時価総額加重型で、日本株市場全体を映しやすい指数です
・二つの動きが食い違う日は、上昇・下落の偏りを知るヒントになります
・TOPIXは構成銘柄の見直しが進行中のため、最新情報は公式発表で確認しましょう次回の⑦では、新興企業が中心の東証グロース市場250指数（旧マザーズ指数）を取り上げます。
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本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品への投資勧誘ではありません。投資は自己責任のもとで行ってください。制度の詳細は金融庁公式サイトをご確認ください。
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2020年から投資を始め、今年で7年目となる米国株長期投資家。「東京米国株クラブ」の主宰。投資＝ギャンブルだと思い大損する失敗を経験するも、企業分析（財務諸表の徹底的な読み解き）に基づいた長期投資へシフトし、5年で1300%以上の運用実績を達成。2026年7月にはサイドFIRE（経済的自立）を達成。現在はサラリーマン・事業主として多忙な日々を送りつつ、初心者向けの投資セミナーを東京・オンラインで開催中。