VIX指数（恐怖指数）とは？20・30・40の目安と株価との逆相関｜相場の不安心理を測る見方と注意点をわかりやすく解説【株価指数と経済指標で読む相場入門シリーズ⑮】

カテゴリ：投資の基礎知識・経済指標・米国株

はじめに｜相場の「不安の度合い」を数字で見てみましょう

前回の【株価指数と経済指標で読む相場入門シリーズ⑭】では、米10年債利回りと逆イールドを解説しました。今回の⑮では、市場の不安心理を示す「VIX指数（恐怖指数）」を取り上げます。

「VIXが急上昇して株価が急落した」「恐怖指数が30を超えた」といったニュースを見かけたことはないでしょうか。VIX指数は、株価の値動きそのものではなく、投資家がどれだけ不安を感じているかを映す指標です。

この記事では、VIX指数の基本、目安となる水準、株価との関係、使うときの注意点を、初心者の方にも分かるように整理します。

VIX指数とは？「今後の値動きの大きさ」の予想です

VIX指数は、シカゴ・オプション取引所（CBOE）が算出・公表している指数です。S&P500を対象にしたオプション取引の価格から、「今後30日間にS&P500がどれくらい変動しそうか」という市場の予想を年率換算の数字で表します。

【VIX指数の基本】
・算出元：シカゴ・オプション取引所（CBOE）
・対象：S&P500のオプション価格
・意味：今後30日間の値動きの大きさ（変動率）に対する市場の予想
・別名：恐怖指数（相場が荒れそうだと感じる人が増えると上がるため）

たとえばVIXが20であれば、「年率換算で20%程度の変動が見込まれている」という意味になります。実際に株価が上がるか下がるかではなく、「揺れ幅が大きくなりそうかどうか」を示している点がポイントです。

なぜ「恐怖指数」と呼ばれるのでしょうか

株価が急落しそうだと感じた投資家は、下落に備えるためにオプション（保険のような取引）を買います。需要が増えるとオプションの価格が上がり、その価格から計算されるVIXも上昇します。そのため、不安が高まる局面でVIXが上がりやすく、「恐怖指数」と呼ばれています。

VIX指数の目安水準｜20・30・40を覚えましょう

VIXの水準は、おおまかに次のように見られることが多いです。あくまで目安であり、厳密な基準があるわけではありません。

過去の大きな局面では、2008年のリーマン・ショック時に終値ベースで80を超え、2020年のコロナ・ショック時にも80を超えました。こうした極端な水準は、長い歴史の中でも数えるほどしかありません。

足もとの水準は日々変わります。最新の数値は、CBOEの公式サイトや各証券会社の情報画面でご確認ください。

株価との関係｜基本は「逆相関」です

VIXとS&P500は、おおむね反対方向に動く傾向があります。株価が急落するとVIXが跳ね上がり、株価が安定して上昇している局面ではVIXは低位で推移しやすくなります。

【VIXと株価の典型的な動き】
・株価が急落 → 不安が広がる → VIXが急上昇
・株価が安定して上昇 → 安心感が広がる → VIXは低位で推移
・VIXは「急に上がって、ゆっくり下がる」動きになりやすい

一般に、株価はゆっくり上がって急に下がる傾向があり、VIXはその逆に、急上昇してからゆるやかに落ち着くことが多いです。

経済指標やイベントとのつながり

VIXは、これまで解説してきた経済指標やイベントの前後で動きやすくなります。たとえば、雇用統計（⑩）やCPI（⑪）で市場予想と大きなズレが出たとき、FOMC（⑫）で想定外のメッセージが出たときなどです。長期金利の急変（⑭）が不安を高めることもあります。

VIX指数を投資に使うときの注意点

【VIXを使うときのポイント】
① VIXは「予想される揺れ幅」であり、株価の方向を当てる指標ではありません
② 「高い＝すぐ底」「低い＝すぐ天井」と決めつけないようにします
③ 高い水準でも、さらに上昇することがあります
④ 長期積立の投資では、慌てて売却しないための「冷静になる材料」として使います

VIXが高い局面は、長期投資では割安に買える機会になることもありますが、短期的にはさらに下落することもあります。タイミングを当てようとするよりも、あらかじめ決めた積立ルールを続けることが大切です。

VIXに連動する商品には注意しましょう

VIXに連動する上場投資商品（ETFやETNなど）もありますが、先物を使って運用する商品は、保有を続けるだけで価値が目減りしやすい仕組みを持つものがあります。長期保有には向かないことが多いため、仕組みを十分に理解したうえで、投資を検討するかどうかを判断しましょう。

まとめ｜VIXで「相場の温度感」を確認しましょう

・VIX指数は、S&P500の今後30日間の値動きの大きさに対する市場の予想です
・不安が高まると上昇するため、恐怖指数と呼ばれます
・目安は20（警戒）、30（強い不安）、40（パニック）です
・株価とは基本的に逆相関ですが、方向を当てる指標ではありません
・長期投資では、慌てて売らないための冷静さの材料として使いましょう

次回の⑯では、ドル円と為替について解説します。日本の投資家が米国株に投資するときに、為替の動きが損益にどう影響するのかを一緒に整理していきましょう。

関連記事

• 米10年債利回りと逆イールドとは？長短金利差の見方・景気後退との関係｜債券市場のサインが株価に与える影響をわかりやすく解説【株価指数と経済指標で読む相場入門シリーズ⑭】

• 経済指標の基本とは？なぜ発表で株価が動くのか｜市場予想とのズレ・景気サイクル・先行一致遅行指標をわかりやすく解説【株価指数と経済指標で読む相場入門シリーズ⑨】

• GDPとISM景気指数（PMI）とは？実質GDPの見方・製造業と非製造業の50の分かれ目｜景気の強さを測る指標をわかりやすく解説【株価指数と経済指標で読む相場入門シリーズ⑬】

本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品への投資勧誘ではありません。投資は自己責任のもとで行ってください。制度の詳細は金融庁公式サイトをご確認ください。

タグ： #VIX指数 #恐怖指数 #市場心理 #経済指標 #米国株 #資産形成 #投資初心者 #東京米国株クラブ