この記事の要点
- はじめに｜ネットワーキングの巨人がAI特需で再加速
- シスコシステムズとはどんな会社か
- 事業セグメント
- AIインフラ特需とSilicon One戦略
- 業績ハイライト
カテゴリ：米国株・個別銘柄・企業分析
はじめに｜ネットワーキングの巨人がAI特需で再加速
「米国株 企業分析シリーズ」も、今回でついに50本目です。これまでApple、NVIDIA、Amazonといった巨大テック企業から、金融・ヘルスケア・生活必需品まで幅広い業種を取り上げてきましたが、記念すべき最終回として選んだのは、ネットワーク機器の世界最大手であるシスコシステムズ（Cisco Systems、ティッカー：CSCO）です。
「昔からあるIT企業」というイメージを持つ方も多いかもしれませんが、実はいまシスコはAIデータセンター向けネットワーキング特需の波に乗り、業績が大きく加速しています。今回は、その事業構造と最新の成長ドライバー、株主還元の実力をわかりやすく解説します。
シスコシステムズとはどんな会社か
シスコは1984年創業、カリフォルニア州サンノゼに本社を置くネットワーク機器の世界最大手です。企業や通信キャリア、データセンター事業者向けに、ルーターやスイッチ、セキュリティ製品、コラボレーションツールなどを提供しています。長年「インターネットの配管を作る会社」と呼ばれてきましたが、近年はソフトウェアやセキュリティ事業の比率を高め、さらにAI需要の取り込みに力を入れています。
事業セグメント
シスコの事業は大きく次のように整理できます。
近年はサブスクリプション型のソフトウェア収益の比率を高めており、景気変動に左右されにくい収益基盤づくりを進めています。
AIインフラ特需とSilicon One戦略
シスコの成長を語るうえで欠かせないのが、独自開発のAI向けカスタム半導体「Silicon One」です。この半導体は、AIクラスター内部を接続するデータセンタースイッチだけでなく、複数のデータセンターを数百キロメートル単位でつなぐ長距離ルーティングにも使われており、生成AIブームで急拡大するハイパースケーラー（大手クラウド事業者）のネットワーク投資を取り込んでいます。
2026年8月に発表された2026会計年度（2025年8月〜2026年7月期）通期決算では、AIインフラ関連の受注額が93億ドルに達し、前年度から4.5倍という驚異的な伸びを記録しました。第4四半期単独でも受注額は40億ドルに達し、2027会計年度のAIインフラ関連売上は75億ドルまで拡大する見通しが示されています。ネットワーク機器という「地味」なイメージの事業が、AIブームの裏方として存在感を強めている構図です。
業績ハイライト
2025会計年度（通期）
売上高：567億ドル（前年比+5%）
非GAAP EPS：3.81ドル（前年比+2%）
2026会計年度（通期）
売上高：633億ドル（前年比+12%）
第4四半期売上高：173億ドル（前年比+18%）
第4四半期 非GAAP EPS：1.22ドル（前年比+23%）
AIインフラ受注額（通期）：93億ドル（前年度比4.5倍）2026会計年度は、AIインフラ関連の受注急拡大が牽引役となり、成長率が前年度の5%から12%へと大きく加速しました。一方で、ハードウェア比率の高いAIインフラ事業の拡大は粗利益率の押し下げ要因にもなっており、会社側は非GAAPベースの粗利益率を65〜66%程度と、直近実績の66.3%からやや低下する見通しを示しています。成長スピードと収益性のバランスをどう取るかが、今後の株価を左右する注目ポイントです。
配当・株主還元の実力
シスコは株主還元にも積極的な企業として知られています。2026年8月には四半期配当を1株0.41ドルから0.42ドルへ引き上げ、これで14年連続の増配となりました。2025会計年度には配当と自社株買いを合わせて124億ドルを株主に還元しており、これはフリーキャッシュフローの94%に相当する水準です。ハイテク企業でありながら、伝統的な「増配株」としての顔も持ち合わせている点は、長期の資産形成を考える投資家にとって魅力の一つといえます。
投資家が押さえておきたいポイント
成長ドライバー
・Silicon Oneによるカスタム半導体戦略とAIデータセンター特需
・サブスクリプション型ソフトウェア収益の拡大
・14年連続増配という株主還元姿勢
注意しておきたいリスク
・AIインフラ投資の急拡大は粗利益率を押し下げる要因になりうる
・ハイパースケーラー数社への受注集中リスク
・従来型ネットワーキング需要の循環的な変動AIブームの主役はNVIDIAのような半導体企業やクラウド大手に注目が集まりがちですが、それらを支えるネットワーク機器という「土台」の部分でシスコが存在感を発揮している点は見逃せません。一方で、AI関連受注の伸びがどこまで持続するか、収益性を維持しながら成長できるかは、今後の決算で継続的に確認したいポイントです。
まとめ
シスコシステムズは、伝統的なネットワーク機器事業を土台にしながら、Silicon Oneを軸としたAIインフラ特需の取り込みで成長を再加速させています。2026会計年度は受注・売上ともに大きく伸び、なおかつ14年連続増配という株主還元の実績も併せ持つ、成長と安定を両立させた銘柄といえるでしょう。個別株投資を検討する際は、今回のような事業構造や財務の変化を継続的に確認しながら、ご自身の投資方針に合っているかを判断していきましょう。
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本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品への投資勧誘ではありません。投資は自己責任のもとで行ってください。制度の詳細は金融庁公式サイトをご確認ください。
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投資歴5年以上の米国株長期投資家。「東京米国株クラブ」の主宰。投資＝ギャンブルだと思い大損する失敗を経験するも、企業分析（財務諸表の徹底的な読み解き）に基づいた長期投資へシフトし、5年間で+1300%超（約13倍）の実績を達成。2026年7月にはサイドFIRE（経済的自立）を達成。現在はサラリーマン・事業主として多忙な日々を送りつつ、初心者向けの投資セミナーを東京・オンラインで開催中。